admin  2019-05-28 23:30  配资资讯

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 例如,当我有兴趣投资家大型告公司时,我不仅研究了个人代那机构,还研究了整个行业,直到看到影响该行业的所有因素,随着时间的推移而发生了变化,我才能够完全了解这些影响因素。


     股票配资公司配资栈发现,历史上,广告公司的主要服务之-就是为客户提供广告位置。 几十年来,广告公司根据账单收费:换句话说,广告公司支付了其客户为了播放广告,而支付给电视台、报纸、杂志等的广告费用的部分,因此如果一个客户为策划一个告活动花费2亿美元,那么,广告公司的佣金可能是10%,或者说2000万美元。显然, 苍井空主要的作品这对大型广告公司来说非常有利,而事实上,广告业的营业利润率曾超过20%。


     随着行业的整合,假设这些稳定的利润率将无限期地持续下去,企业就会利用资产负债表收购其他机构。这里,有两种情况改变了广告代理行业的利润率,首先,公司开始意识到,向广告公司支付其一定比例的广告费用对自己来说并不合适,因为他们开始看到他们的销售成果与他们支付的金额无关,而是取决于其他几个因素,包括广告质量、投入的研究,以及潜在客户的数量。其次,随着互联网广告行业的不断发展,希望参与大众市场或全国广告活动的公司,不再以主流电视网络和有限的印刷媒体作为与客户合作的唯-途径。相反,现在有数百个网站可以向全国观众发布广告,大众市场变得支离破碎,大型机构的代理权利明显减少,使得大型广告公司不得不采取较低的定价模式,而营业利润率也开始降低。


     股票配资公司配资栈发现,有趣的是,大型广告公司开始继续收购其他广告公司。对此我感到好奇,于是我问大型广告公司的管理人员:“在市场更加分散的时代,对一个广告公司来说,扩大规模的好处是什么?”大型广告公司的管理层解 苍井空主要的作品释说,他们继续进的很大一部分。超市证明了这种需求的增加,因为它们增加了冷冻食品通道的数量。


 ●冷冻食品的质量得到改善。旧式冷冻快餐被更受欢迎的多样化选择和更高质量的食材所取代 苍井空主要的作品。
     ●价格不是主要决定因素。客户(冷冻食品制造商)基于服务、实时链接到库存、良好的温度控制、质量和按时交货来选择仓库,而不是
     ●有进入障碍。由于非常大的制冷设备存在很大的危险,因此行业监管迫使冷藏仓库归主管高级工程师管理。但由于建造冷藏仓库需要大量的费用和专业知识,会耗费大量的资本,限制了客户(投资者)投资。
     ●具有财务方面的优势。一旦建立了冷藏仓库,税息折旧及摊销前利润率超过了36%,维护资本支出甚微。这使得投资者可以获得超额的自由现金流。
     ●最后,平均现金循环周期为120天,所以冷藏仓库可以不需要大量投入现金就实现增长。


     股票配资公司配资栈发现,正是因为李斯特和他的公公司已经找到了一个好的行业,使得李斯特和他的投资伙伴在这项投资中非常成功。


行收购的原因是客户可以从收购中获益,从而利用一个广告公司来开展全球业务例知,则克无须用中独的告公司。就能够开展全球活动。这些经理声称他们已经通过合井公司创造协同效应,在 苍井空主要的作品个星情 F拥有更多分销权,他们相信他们会从成本方面获得效益。


     但是,由于我研究了过去告代理行行业整合的方式,我知道整合不会产生具有大型凝聚力,并能够提供无缝全球广“告活动的公司;我也知道整合并没有提高效车。事实上随着大型公司进行收购被收购的公司未被大型公司吸收:相反,它经常与其他公司在同一个保护伞成企业集团中竞争,而集团内的每个机构都有自己的报益表,并且没有与同屋檐F的其他机构合作的激励。我随后进行了更多的研究,发现该行业仍以类似的方式运作,所以即使收购导致纸面上的收入增加,但他们也不会创造成本效益或协同效应。

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     股票配资公司配资栈发现,随着对广告行业进行的研究,我得出结论,广告公司整合的效果不同于其他行业的整合,若是利润率在这种新环境下不会增长,我就不会进行投资。通过了解整个行业的发展情况,我能够看到管理层口中成本协同效应和更好的客户服务的谬误,并且让我避开了一个糟糕的投资机会。


     收集标准普尔的行业调查,是帮助你了解某个行业如何发展的重要资料。标准普尔出版了许多行业的调查报告,包括房地产投资信托( REITs)、化学品、出版业、餐馆和住宅建筑,等等。报告通常分为行业运行情况、行业趋势、主要行业比率和统计数据,以及“如何分析”特定行业(如房地产投资信托基金)等部分。还有一个关于行业 苍井空主要的作品参考的部分,它可以为贸易期刊、行业协会和其他来源提供有价值的线索。附录中有一个 类似于对公司的分析内容,它会给你提供有用的竞争对手信息和行业内其他公司的名单,你可以通过大学或当地图书馆访问这些报告。
 



  
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